A A classificação de risco atribuída por agências internacionais reflete a confiança dos investidores estrangeiros na economia de um país. Essas notas influenciam os juros dos títulos públicos, determinando o custo para o governo obter empréstimos. Além disso, as agências avaliam a capacidade das empresas de honrar suas dívidas, atribuindo notas aos títulos corporativos.
O grau de investimento é um selo de confiança que indica que os países são considerados seguros para pagar suas dívidas. Abaixo desse grau, está a categoria especulativa, onde a probabilidade de inadimplência aumenta à medida que a nota diminui. Se um país não paga sua dívida, seus títulos são considerados “lixo”. O mesmo critério se aplica às empresas.
As principais agências de classificação de risco são Fitch, Moody’s e Standard & Poor’s (S&P Global). Elas enviam periodicamente analistas aos países para avaliar suas economias. Uma boa classificação permite que um país e suas empresas captem recursos no mercado internacional com taxas mais favoráveis e condições melhores de pagamento.
Além disso, uma boa classificação atrai investimentos estrangeiros. Fundos de pensão estrangeiros, por exemplo, só investem em países que possuem grau de investimento concedido por pelo menos duas agências. Caso contrário, o país é considerado de grau especulativo.
Em 2008, o Brasil foi elevado ao grau de investimento, com a S&P Global sendo a primeira a conceder essa classificação em abril daquele ano, seguida pela Fitch em maio e pela Moody’s em setembro de 2009.
Queda Em setembro de 2015, a S&P Global retirou o grau de investimento do Brasil e concedeu perspectiva negativa. Em dezembro do mesmo ano, a Fitch rebaixou a nota do Brasil para um nível abaixo do grau de investimento. Em fevereiro de 2016, a Moody’s seguiu o exemplo, rebaixando a nota do Brasil para dois níveis abaixo do grau de investimento, pouco após o segundo rebaixamento pela S&P.
Com a decisão desta terça-feira (1º), o Brasil está um nível abaixo do grau de investimento na Moody’s. Em julho de 2023, a Fitch elevou a nota do país para dois níveis abaixo do grau de investimento, seguido pela S&P Global em dezembro do ano passado.
Para os títulos públicos, o grau de investimento ajuda um país a obter juros mais baixos em sua dívida externa. Emitindo títulos, o governo capta recursos no mercado financeiro para atender às necessidades de financiamento e honrar compromissos de curto prazo. Em troca, o governo promete devolver o dinheiro aos investidores com juros, e taxas menores indicam maior confiança na capacidade de pagamento do país.
Críticas Embora essas notas sejam um parâmetro de credibilidade para governos e empresas, as agências de classificação de risco enfrentam críticas por erros em suas previsões. Antes de 2008, elas atribuíram notas altas a operações de créditos imobiliários nos EUA que colapsaram, desencadeando uma crise econômica global.
Em 2013, o Departamento de Justiça dos EUA investigou a Standard & Poor’s por suspeita de fraude na classificação de produtos hipotecários. Em fevereiro de 2015, a agência pagou uma multa de US$ 1,37 bilhão por seu papel na crise de 2008.
